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4月10日可能影響股價重要行業新聞速遞(更新中)

作者:168光伏網 時間:2019-05-24 02:26 來源:光伏網

北京赛车pk10平台源码 www.rofzv.icu   對信托公司而言,由于8號文要求商業銀行進行合作機構名單制管理,從業務熟悉程度和監管便利性來說,信托公司要優于券商、基金等機構,因此有望在之后的通道業務中分得更大一塊蛋糕。在對未來通道業務格局充滿樂觀預期的同時,部分信托更是迅速作出“創新”反應。

  8號文規定,此次要進行規范管理的“非標準化債權資產”,將“帶回購條款的股權性融資”納入范圍。而廣州某信托人士告訴記者,針對此規則,目前已有信托公司設計出“強制分紅”信托產品,以“債權轉股權”的方式,繞開新規監管。

  一般來說,“帶回購條款的股權性融資”要求融資企業承諾分期支付信托資金本息,最終累計的現金本息將成為信托投資人的收益所得。而在8號文后,原本約定的“本息支付”改頭換面成了“強制分紅”,債權關系在表面上變成了股權關系,也就不再歸屬于旨在規范“非標準化債權資產”的“8號文”監管之列。

  不過,廣州某信托人士向證券時報記者表示,由于資產和資金都來自銀行,新產品只是換湯不換藥,仍是徹頭徹尾的通道業務。

  為解決上述問題,各家銀行可選的一條整改路徑,就是通過資產證券化轉換,即將非標資產轉換成標準資產。業內人士預計,此舉也將為信托公司帶來新的業務良機。

  據北京某信托公司研究部人士介紹,整個資產證券化業務鏈條涵蓋了資產證券化發起機構、受托機構、資金保管機構、證券登記托管機構以及其他為證券化交易提供服務的機構和資產支持證券投資機構等。而在去年放開的500億元信貸資產證券化業務中,不少信托公司與商業銀行已有緊密合作,并推出了多款信貸資產證券化產品。

  上述人士稱,“雖然這些產品由銀行主導發行,信托公司在其中發揮的主要是受托人通道功能,但未來信托公司仍可以嘗試在產品交易結構設計、信用升級、產品推薦等方面進行突破,在資產證券化中發揮更重要的功能,成為信貸資產證券化產品的組織者?!彼嘈?,這也會給信托公司帶來長期穩定的盈利模式,這有助于信托公司核心競爭力的培育。

 ?。ā噸と北ā房煅噸行模?p>  債券現牛市 債券型私募欲趁機出售部分資產

  3月底以來,信用債市場基本收回了2月中旬至3月中旬的失地。中債收益率曲線數據顯示,截至4月9日,信用產品整體下行為主。此外,利率債市場也集體走強,央票收益率曲線整體漲跌互現,固息金融債收益率曲線(進出口行和農發行)整體小幅下行。

  在一位不愿具名的債券型私募人士看來,8號文將導致社會融資總量收縮,對經濟增長不利,而對于債市來說則改善了其基本面。此外,為了應對新規,一些股份制銀行投資債券的需求也將增加。

  “債券需求上升,但供給尚未擴容,因而導致價格上行,預計最遲6月份供給就會擴容,這中間有一定滯后。目前我們比較看好副省級、計劃單列市以及直轄市平臺發行的城投債,相信城投債會進行一輪系統性重新定價?!毖畎笏?。

  “雖然新規對于債市整體利好,但值得注意的是一些評級較低的債券品種可能面臨著更大的風險?!鼻笆霾輝婦咼僥既聳扛嫠嘸欽?,“從資質來看,采用非標融資的一般資質不高,在非標融資通道被堵死以后,這部分企業的資金鏈更易出問題,因而發債的資質會下沉?!?/p>

  北京鵬揚投資管理有限公司總經理楊愛斌亦認為,8號文的長期影響還需要看其執行力度,畢竟銀行的創新手段有很多,由于社會融資總量還需要增長,堵住一種渠道后其他渠道可能會爆發。

  在收益率經過一輪快速下行后,市場機構對短期的態度也正在恢復理性。申銀萬國最新發布的報告指出,目前的經濟基本面態勢雖不值得樂觀,但嚴重程度仍遠不可與2012年6、7月份相比,關鍵期限利率債品種收益率的繼續下行將面臨隱憂。

  “2011年和2012年由于股市低迷,債券市場憑借穩定的收益率維持牛市,但如果股市的行情起來,債市的好光景可能不再?!彼僥寂排磐芯吭迸硐湎蚣欽弒硎?。

  楊愛斌所掌管的公司似乎也有這種想法?!?月份CPI低于預期,且債市過去一年半時間一直維持牛市。目前我們還在等待4月份的經濟數據出爐,不過會趁著最近這波行情將之前不放心的資產全部出售?!彼嘎?。

  此外,據證券時報記者了解,深圳某大型私募自去年9月便停發債券類的產品,近期也暫未有債券新產品發行計劃,“去年債市太火爆,我們還是比較擔心風險?!備盟僥枷喙厝聳砍?。

 ?。ā噸と北ā房煅噸行模?/p>

  8號文持續發酵 銀行理財產品“搶債都搶瘋了”

  3月27日,銀監會下發《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》(業內俗稱“8號文”),以規范理財業務投資運作,防范化解商業銀行理財業務風險。該文件影響巨大,且威力持續發酵。

  證券時報記者采訪調查得知,為了應對8號文,降低非標準化債權資產占比,諸多銀行理財產品加緊配備債券,瘋狂搶籌,以至于掀起一波債券小牛市。其中,以城投債的上漲勢頭最為兇猛;而另一方面,手握不少債券籌碼的私募,以及諸多業內人士卻并不看好今年全年的債市走向。

  此外,證券時報記者采訪還獲悉,信托業似乎成為8號文時局下的機構受益者。為了搶占市場,不少信托公司再度打起了擦邊球……

  銀監會8號文的威力持續發酵。在降低非標準化債權資產(簡稱“非標”)占比的壓力下,商業銀行理財產品紛紛加大債券配置力度。

  上周以來,債券市場尤其城投債刮起搶債風潮,城投債普遍大漲,甚至出高價也買不到。

  8號文引發搶債潮

  南方某基金公司債券型基金基金經理最近苦不堪言,“城投債天天漲,買不到債,配置壓力巨大?!?/p>

  Wind資訊數據顯示,盡管上周只有3個工作日,漲勢最猛的12阜新債漲幅卻高達7.58%。本周一漲幅最大的10郴州債更是單日上漲8.15%。

  上述這樣的漲跌幅對平時成交量原本就少的城投債來說并不常見。據介紹,通常城投債每日漲跌2%已屬較大波動,更多時候并無成交。

  “這兩天下跌的債券極少,一些債券有賣也買不到量或者不予入庫?!鄙鮮齷鵓硭?。近日城投債的漲幅已可追趕月度漲幅,數據顯示,今年1月、2月和3月份漲幅最大的城投債分別上漲9.46%、8%和9.2625%。

  城投債大漲的直接推手是銀監會3月底下發的8號文?!拔私檔頭潛暾急?,最近大家搶債都搶瘋了?!蹦吵巧絳薪鶉謔諧〔扛涸鶉吮硎?。

  “現在大家普遍非標占比超標,在達標之前新增非標資產基本沒有空間,只能配置債券等標準債權資產,因此銀行配置債券的規模瞬時比往常大很多?!蹦徹煞葜埔薪鶉謔諧〔孔芫沓?。

  據證券時報記者了解,苦于搶不到債券的某股份制銀行,已向擔任做市商、手中握有大量存量債券的某大行索買債券,以加大理財產品配置債券的比例,降低總體非標準債權資產占比。

  驟然涌入債市的大量理財產品資金讓供應量平平的債市有點吃不消,尤其是城投債等受理財資金青睞的緊俏品種,配置壓力近期困擾著債券型產品的投資經理。

  “現在大家都想多配置些債券,但哪有那么多債可配置,不得已的話就只能配置些高風險的民營中小企業債券?!北本┠徹煞葜埔薪鶉謔諧〔咳聳砍?。

  大量配置債券一則可替代新增空間有限的非標資產;二則可繼續做大理財產品余額,再配合非標資產處置和自然到期,從而促使銀行達到降低理財產品非標占比的目的。



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(責任編輯:168太陽能光伏網)

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